房企阳光100中国（02608.HK）深陷违约旋涡。难产

近日，阳光约跌阳光100中国发布公告称，中国受宏观经济环境及房地产行业等多个因素的近年不利影响导致的流动性问题持续存在，公司无法偿还2022年债券的次债出房本金及应计但未付利息，已发生违约事件。企百强年

长江商报记者注意到，报继阳光100中国已经不是难产第一次出现债务违约的情况。去年下半年到今年以来，阳光约跌阳光100中国已发布3次违约未按时兑付本息或触发交叉违约的中国情况。

财报显示，近年截至2021年6月30日，次债出房在公司302.13亿元流动负债中，企百强年一年内到期的报继贷款和借款达到126.28亿元。而同期，难产公司的现金及现金等价物仅为13.12亿元，距离覆盖其短期内到期债务仍有很大空缺。

此外，阳光100中国发布另一份公告称，公司股份已自2022年4月1日起于联交所暂停买卖，并将继续暂停买卖直至刊发2021年经审核年度业绩。早在今年3月，公司就因疫情影响公司延迟刊发2021年度业绩并延期董事会会议。

频陷债务违约融资渠道收紧

根据公告，阳光100中国发生违约的债券为2022年到期金额约2.2亿美元的13%优先绿色票据，截至2022年6月29日，该笔债券的未偿还本金总额2.196亿美元，应计及未付利息总额约2846.87万美元。

阳光100中国表示，公司已在积极与持有这笔债券的持有人沟通，尽快与该持有人达成还款展期或其他还款安排。

此外，该违约还将触发其他债务工具项下的交叉违约规定，包括在新加坡证券交易所有限公司上市的2023年到期金额1.2亿美元的12%优先票据。由于阳光100中国还未支付该票据项下已到期的应计利息约1680万美元，因此已发生该票据项下的违约事件。

长江商报记者梳理公告发现，去年下半年以来，阳光100中国已发生多次违约债券，去年8月，当其名下一笔2亿美元债券发生兑付违约时，阳光100中国还在公告中提及，已在违约发生前筹措到所需资金，并给出预计支付时间，而本次公告中并未出现类似字眼；12月6日，阳光100中国公告称，一笔本息约1.79亿美元的10.50%优先美元票据于12月5日到期，但公司因流动性问题无法偿还本金和应计但未付的利息，发生违约。

阳光100中国曾在2020年年报中表态，将积极销售、及时回款，根据经营及融资计划保障合理投资，实现现金流动态平衡。但从接连违约的情况分析，其改善资金状况的努力未见明显成效。

财报显示，公司的流动负债占比较高，占总债务比64.62%。其中，截至2021年6月30日，在阳光100中国的302.13亿元流动负债中，一年内到期的贷款和借款达126.28亿元。而同期，公司的现金及现金等价人民币仅为13.12亿元，距覆盖其短期内到期债务仍有很大空缺。

此外，疫情持续反复对阳光100中国业务转型带来直接或间接的影响，产品供应及销售面临着较大的困难，再加上2021年房地产金融调控多项政策的收紧，使得阳光100中国融资压力加大。

根据2021年中期报告，阳光100中国融资收入由2020年同期2.18亿元下降14.3%至1.87亿元。

阳光100中国表示，房地产市场形势仍有不确定性，融资渠道料将持续收紧，困难和压力不容低估，基于对行业趋势的判断，着眼于长远发展，公司将在聚焦于城市新中产目标客群的情况下，推动主力产品线的持续创新升级，并着力提升运营和服务能力。

销售大降跌出房企百强

阳光100中国创建于1999年，其前身是易小迪于1992年在南宁创办的广西万通企业。2004年-2008年，公司连续5年进入“百强房企TOP10”，是当年当之无愧的一线房企种子选手。

2014年，在港交所成功上市后，阳光100开始由传统住宅开发转向非住宅业务，并逐渐放缓了拿地和项目扩展的速度，开始加码对旅游地产、特色文化街区综合体的投资和开发。

事实上，自2018年起，公司的盈利情况就不甚乐观。

公开数据显示，2018年阳光100中国净利润亏损2995.4万元，同比下降105.05%。2019年通过出售资产短暂增长后，2020年实现净利润4.38亿元，同比下降75.73%。

在2020年度业绩会上，易小迪表示，2021年房地产市场面临很多挑战，主要是国家政策和融资的收缩，不过阳光100中国仍然坚持业务还是要转型升级，找到属于自己的市场蓝海。“2021年要使业务上一个台阶，打一个翻身仗”。

不过，至今为止，公司都没有发布2021年的年报业绩。

6月29日，阳光100中国发布另一份公告称，公司股份已自2022年4月1日起于联交所暂停买卖，并将继续暂停买卖直至刊发2021年经审核年度业绩。早在3月，公司就因疫情影响公司延迟刊发2021年度业绩并延期董事会会议。

2021年上半年，阳光100中国营业总收入为33.95亿元，同比下降5.64%；毛利为6.22亿，同比下降47.23%；毛利率为18.33%，同比下降44.07%；净利率为-8.18%。可以看出公司业务获利明显下降，经营效益亏损。今年前2月销售额同比减少71.3%，单月同比减少89.5%。

并且，近年来公司销售额大幅下降。2014年，阳光100中国在克而瑞研究中心发布的中国房企销售排行榜中还名列第74位；2015年，便滑落至第93位，此后便未能继续跻身前百名。