9月19日，郭广发布公告称，昌又出手复星国际于9月15日减持公司2615.95万股H股股份，减持约占总股本的新华0.84%，本轮减持后，保险复星国际及其一致行动人合计持股比例降至5%以下。天抛

继拟出让所持永安财险大部分股权后，售超复星系又开始减持新华保险。郭广

9月19日，昌又出手新华保险发布公告称，减持15日，新华复星国际通过大宗交易方式减持公司H股后，保险复星系公司对新华保险持股比例降至5%以下。天抛

对于减持，售超新华保险表示，郭广本次权益变动未导致本公司控股股东或者实际控制人发生变化。

01

复星系对新华保险持股降至5%以下

9月15日，复星国际通过大宗交易方式减持公司2615.95万股H股股份，约占公司总股份的0.8386%。其减持导致复星国际及其一致行动人（上海复星高科技（集团）有限公司、Fidelidade - Companhia de Seguros， S.A、Peak Reinsurance Company Limited（鼎睿再保险有限公司）、南京钢铁联合有限公司）合计持有新华保险股份比例下降至约4.9999%，持股比例低于5%。

本次权益变动前，复星国际及其一致行动人合计持有新华保险H股数量为1.82亿股，约占公司已发行股份总数的5.8386%。截至本公告刊发之日，复星国际及其一致行动人合计持有新华保险H股数量为1.59亿股，约占公司已发行股份总数的4.9999%，不再是新华保险持股5%以上的股东。

对于此次减持目的，复星国际及其一致行动人表示，本次系正常投退安排而减持，不排除在未来12个月内根据证券市场整体状况并结合上市公司的发展及其股票价格情况等因素，调整拥有上市公司H股股份的可能性。截至本报告书签署日，复星国际及其一致行动人在未来12个月对新华保险A股无股份增减持计划。

复星系对新华保险的持股高于5%已经有6年多时间。2016年8月10日，复星系“举牌”新华保险，上述5家公司合计持有新华保险股权比例突破5%。当时复星方面表示，增持是出于看好新华保险未来发展前景，且未来12个月内不排除会根据市场情况进一步择机增持。

新华保险第一大股东中央汇金持股比例31.34%，第二大股东中国宝武钢铁集团持股12.09%。随着2016年举牌增持，复星系也成为其主要股东之一。目前，复星在新华保险拥有董事席位，由上海复星高科技（集团）有限公司总裁高级助理、保险板块联席总裁彭玉龙担任新华保险董事。

02

复星系已处置不少保险股权

4月12日，复星国际发布公告称，以7.4亿美元的价格向一家注册于美国密歇根州的财产和意外伤害保险公司AFICA出售了旗下间接全资附属公司Miracle Nova（UK） Limited 100%股权。

Miracle Nova （UK） Limited主要从事投资控股业务，间接持有AmeriTrust Group， Inc．（以下简称：ATG）100%股权。ATG是一家财产和意外伤害保险公司，也是一家专注于利基市场的保险管理服务公司。

9月初，永安财产保险股份有限公司发布公告称，该公司4家“复星系”股东拟合计出让26%股权。若此次股权转让获批，永安财险的“复星系”股东将仅剩1家，持股比例也由此前的40.68%降至14.68%。

永安财险成立于1996年，是我国保险法颁布后第一批获批的股份制保险公司。目前复星系是永安财险的第二大股东，持股仅次于陕西国资。复星已入股永安财险多年，此前曾传出复星系与陕西国资对该公司的控制权之争。

03

复星系“巴菲特模式”能否继续？

近年来，通过参股、发起设立、并购等方式，复星集团旗下的国内外保险公司数量一度多达9家（其中一家已被出售）。

在业内，复星集团董事长郭广昌也自诩为巴菲特的信徒，多次表示要在中国复制巴菲特“产业+保险+投资”的业务模式。

郭广昌曾在媒体采访、专家对话中直言：“我们发现巴菲特模式以及他运用保险资金进行投资非常符合我们的业务发展需要。”“巴菲特为什么比别人做得好？巴菲特的资金来源主要是保险金，所以是负成本。”

所谓“巴菲特模式”，是通过收购保险公司，将低成本获得的保险“浮存金”作为源源不断的投资资本，然后通过投资“滚雪球”扩大资产。

在此前的实践过程中，复星系的保险业务确实为其带来了大量资金，比如在2015年，复星国际在保险业务板块收入同比增长86.4%至146.67亿元人民币，净利润达到21.04亿元人民币，一度占集团净利润的26.2%。

不过，之后的时间里，保险业务很难再撑起复星系四分之一的盈利，甚至今年上半年，其保险业务一度出现了亏损。

从监管动向来看，银保监会在2022年工作会议中提出，要严防银行保险资金被用于盲目“加杠杆”。在9月3日举行的2022中国保险业高质量发展论坛上，银保监会副主席肖远企指出，由于保险资金投资范围广泛，很容易涉足不熟悉领域，也容易使一些公司产生无所不能的幻觉，这也是保险公司发生风险的一个重要原因。一些保险公司认为多元扩张能产生范围经济，这种认识也是非常片面的。偏离主业甚至反客为主都是很危险的，主业的向上和向下延伸都应该只局限于增强和巩固主业的业务领域。

由此可见，复星系把保险作为低成本资金来源将越来越不容易。

“善始者实繁，克终者盖寡。”魏征谏唐太宗的这句话，翻译成经济学的语言，在牛市里凭运气赚的钱，将在熊市里凭实力赔掉。

（来源：险联社）