来源：华尔街见闻

俄乌危机提升了欧洲的妖镍能源成本，迫使欧洲部分锌冶炼厂限产，基本金属锌供应短缺的轮番伦锌担忧加剧。LME的上涨注册仓单锌库存目前处于近两年来最低谷，半个多月减少40%。创年

“妖镍”之后，新高又一基本金属连创新高。妖镍

伦敦当地时间4月4日周一，基本金属伦敦金属交易所（LME）交易的轮番伦锌LME期锌收报4369美元/吨，连续第二个交易日收创逾十五年来、上涨2006年来新高，创年截至周四连续两日刷新3月8日所创的新高2007年1月以来收盘新高。

本周一盘中，妖镍伦锌一度涨至4435美元，基本金属创3月8日以来盘中新高，轮番伦锌靠近3月8日接近4900美元所创的盘中历史高位，日内涨超2.2%。虽然最终收盘涨幅只有将近0.7%，远不及上周五接近4%的收盘涨幅，但今年初以来，伦锌到周一收盘已累涨约24%。

乌克兰危机爆发后，市场对锌供应短缺的担忧加剧。虽然俄罗斯自身锌锭产量小，但俄乌冲突提升了欧洲的能源成本，也影响到锌矿生产。

建信有色金属期货团队此前提到，据统计，目前欧洲冶炼产能在 240 万吨左右，随着俄乌冲突升级，俄罗斯的北溪2号管道工程继续搁浅，欧洲天然气成本居高难下，欧洲锌冶炼厂生产亏损情况或将持续，打压欧洲锌锭产出。

俄乌冲突持续之际，伦锌的库存正急剧减少。本周一媒体指出，LME注册仓库的注册仓单锌库存规模已降至7.8125万吨，创2020年5月以来新低，较今年3月月中约13万吨的库存水平下降约40%。

此外，欧洲的部分锌冶炼厂已经因能源价格高企而被迫限产，俄罗斯提出的卢布结算欧洲天然气要求又令市场更担心供应短缺、能源价格还将上涨。

值得一提的是，伦锌创盘中新高的3月8日正是遭遇史诗性大逼空的伦镍史上首次盘中突破10万美元当天。在伦镍日内一度涨超110%、两个交易日累计涨幅接近250%后，LME 3月8日当天宣布暂停镍交易，一周后才恢复交易，伦镍复牌后连续四日跌停，不复大涨之势。

本周一稍早，两家监管机构英国金融行为监管局（FCA）与英国央行审慎监管局（PRA）宣布，计划就3月镍市场事件对LME和伦敦清算所（LCH）展开审查，以探究这两所机构在治理、市场监督与风险管理方面可以吸取哪些经验教训。

LME后对监管部门审查表示欢迎，并表示，将建立独立的镍市场交易审查，委托独立机构对镍市场事件进行调查。