国家统计局的季度最新数据显示，三季度我国国民经济持续恢复向好，信托主要指标恢复回稳，业募积极因素累积增多。资环

在此背景下，比增标品三季度信托市场新产品的幅逾成立规模也有所回升。普益标准统计数据显示，类产第三季度共有54家信托公司成立了6974款集合信托产品，品进共募集资金4079.23亿元（不包括未公布募集规模的入高产品），环比增加1188.89亿元，速增增幅为41.13%。长期

受访信托研究员认为，季度三季度集合信托的信托成立数据触底反弹，主要在于金融类信托规模的业募持续增长。未来趋势上，资环非标萎缩，标品信托产品规模高速增长在一段时间内或将成为常态。

成立数据触底反弹

今年三季度，集合信托产品成立数量略增，总募集资金超过4000亿元，大幅增加四成。

普益标准研究员董翠华在接受《中国经营报》记者采访时分析称，从目前集合信托的成立数据来看，三季度相较二季度，集合信托成立数量和募集规模实现双增长，增幅分别为3.73%、41.13%，尤其是募集规模增长显著，与今年一二季度的持续下滑形成鲜明对比。参考平均募集规模来看，三季度平均每款信托产品募集规模为0.70亿元，环比增加0.22亿元，增幅为31.03%，平均募集规模的增长同样非常明显。

具体而言，从成立规模方面，房地产领域产品平均成立规模为0.82亿元，环比下降2.02%；工商企业领域产品平均成立规模为1.07亿元，环比下降2.92%；基础设施领域产品平均成立规模为0.55亿元，环比下降12.05%；金融机构领域产品平均成立规模为0.97亿元，环比上升39.74%；其他领域产品平均成立规模为0.79亿元，环比上升35.85%；证券市场领域产品平均成立规模为1.23亿元，环比上升93.03%。

从资金运用领域来看，投资于房地产、基础设施和金融领域的信托产品数量略有回落；而投资于工商企业、证券投资领域的信托产品数量均呈上升态势。其中，投资于证券投资领域的产品1989款，环比增加664款，占比上升8.81个百分点。

收益率方面，集合信托产品总体平均收益率略有下降。根据普益标准数据统计，期限为1至2年（不含）的产品，投向房地产领域的集合信托最高预期收益率环比回落0.07个百分点至7.64%；投向基础设施领域的集合信托最高预期收益率环比回落0.21个百分点至6.77%。

“整体看，无论是从今年前三个季度或7~9月数据，集合信托市场产品收益率均呈现明显的下滑趋势。”中融信托创新研发部研究员张陶然分析指出，宏观层面上来看，国内货币政策相对宽松，市场保持低利率环境，拉低信托产品整体收益。但从信托发行和募集角度来看，留给信托公司产品收益率下降的空间已经极小。一方面，信托过去几年一直以高收益闻名于市场，如今收益率快速下滑，投资者很难接受，需要时间去转变；二是由于信托公司转型，标品信托规模上升，带动信托收益率下滑，目前已经降至7%以下。此时，相比其他金融机构理财产品收益率方面优势已经不大，投资人认购的热情难免出现衰减。

普益标准研究员王杰也提醒投资者，应不断提高自身金融知识水平和风险意识，根据市场环境的变化，适当调整自己的收益预期，购买风险等级与自身风险承担能力相匹配的产品。

标品信托成转型重要方向

“整体来看，三季度集合信托市场出现较为明显的反弹，从原因来看，主要在于金融类信托规模的持续增长。未来趋势上，非标萎缩，标品高增或将在一段时间内成为常态。”张陶然指出，过去一年间，信托公司在标品领域取得了长足的进步，金融类信托中标品信托占比达到了九成以上。考虑到地产业务低迷，政信类业务短期见顶，未来信托公司想上规模或需要更多依靠标品业务的发展。

拉长时间周期来看，根据中国信托业协会数据，投向证券市场的资金信托余额从2019年的1.96万亿元大增至2021年的3.36万亿元，短短两年时间增加了71.43%，占比从2019年的10.92%增至22.36%。

在市场发展和监管引导的共同作用下，符合资管新规要求的标品信托业务和投资类信托业务已成为信托业转型升级的重要方向，发行成立规模持续上升。截至2022年二季度末，信托投向证券市场规模占比已经升至28.69%。具体来看，证券市场投资中投向股票、基金和债券的资金信托较一季度末分别增长了183.50亿元、145.69亿元以及3193亿元，占比则分别上升到4.52%、1.99%和19.7%，这反映了在资管新规下，信托业标品投资转型在不断加快。

展望四季度，王杰分析提醒道：“近期资本市场波动幅度增大，标品信托业务短期内恐将承压，预计今年四季度集合信托成立规模的上升态势趋缓。”

“受宏观经济下行、监管政策持续收紧的影响，整个信托行业始终面临较大的业务转型压力。”王杰对本报记者指出，从业务类型来看，证券投资、资产证券化、绿色信托、服务信托等领域仍是业内转型的重点。为进一步深化转型和健康展业，一方面，信托公司要明确转型方向，调整战略定位，深挖资源禀赋，重塑企业文化；另一方面，信托公司应继续加强投研能力和投研团队建设，优化人才队伍，提升主动管理的能力，打造差异化的品牌优势。