炒股就看，醋王权威，股糕醋贵专业，跨界及时，卖雪全面，味酱网友助您挖掘潜力主题机会！油芝元支

盛夏来临，士味雪糕市场又掀起了一波消费热潮。醋还而每支雪糕动辄十几元甚至几十元的醋王价格，却总会在网上引起各种吐槽。股糕醋贵

近日，跨界“醋王”也赶时髦，卖雪推出3款文创雪糕，味酱网友口味分别为酱油芝士、油芝元支香醋和黄酒，士味其售价也不便宜，每只售价18元。恒顺产品开发人员表示，很多人出于好奇尝试，开始以为是黑暗料理，但吃完会觉得“非常惊艳”。

雪糕并不是恒顺醋业第一次跨界，这家公司曾自建博物馆、投资房地产，今年5月份还推出了一款名为“酸甜抱抱”的气泡水，有菠萝、百香果和荔枝三种口味。同时，今年还加入了预制菜赛道。

跨界背后原因一目了然，恒顺醋业2021年收入、净利润双降，净利率回到2014年的个位数水平。

图据“恒顺味道”商城

“醋王”开卖醋味雪糕和汽水

有着“醋王”称号的恒顺醋业，近日推出了“恒顺味道”系列文创雪糕，让这家以食醋、酱油、料酒为主业的公司“出圈”。

恒顺醋业始于1840年，2001年在A股上市，是中国四大名醋之一——镇江香醋的代表。其推出的酱油芝士口味、香醋口味和黄酒口味雪糕，其实就是各自添加了5%的酿造酱油、6%的食醋和7%的黄酒。

据媒体报道，恒顺产品开发人员表示，很多人出于好奇尝试，开始以为是黑暗料理，但吃完会觉得“非常惊艳”。

不过，“恒顺味道”雪糕并不支持配送，即便在线上下单，也仅能去恒顺博物馆提货。

从售卖方式可以看出，恒顺醋业的文创雪糕更像是纪念品形式的文创产品，与其公仔、果冻包等性质类似。恒顺公司相关负责人也曾向媒体表示，雪糕目前是作为恒顺博物馆的旅游产品，不会作为公司的战略产品布局。

不过，此番努力让人们看到，恒顺醋业正在努力使自己“年轻化”。近年来，成本低且大众接受度、讨论度高的雪糕/冰淇淋被各大企业及文博机构看中，前有江小白雪糕、故宫雪糕、三星堆雪糕，近段时间（600519.SH）也推出了冰淇淋，他们无不是想接近年轻一代。

除了雪糕，今年5月恒顺醋业还跨界推出了轻醋果味气泡水新品，主打低卡低糖，目前有菠萝、百香果和荔枝三种口味。酸甜抱抱天猫旗舰店客服表示，该款气泡水产品隶属恒顺醋业旗下，于今年5月中旬推出，该款产品添加了恒顺三年陈香醋。

无论是雪糕加醋，还是气泡水加醋，略显怪异的口味搭配，让不少网友纷纷表示：“不够惊艳可以退钱吗？”“我再好奇也舍不得买18元一根的雪糕”“比他家的醋都贵”。

屡次尝试多元化 

同时称“聚焦主业”

事实上，除了文创雪糕和汽水之外，恒顺醋业还做过一系列主业以外的尝试。

恒顺醋业2001年上市。在上市之后13年里，据红星资本局，恒顺醋业先后涉足过汽车贸易、生物医药和光电器材，但结果都不乐观。砍掉这些业务后，该公司又试图进军酿酒、玻璃和建筑安装，反响依然平平。

据界面新闻，2008年金融危机爆发，公司房地产业务遭重创，地产项目营业收入下降71.87%，导致当年净亏近5000万元，公司不得不选择退出。

2014年前后，恒顺醋业宣布剥离辅业，聚焦酿醋主业。2014年-2019年，恒顺醋业除了2016年之外净利润均有上涨。

但在2019年，恒顺醋业宣布收购镇江恒顺商场有限公司。同时，在2008年就砍掉房地产业务后，该公司又开始投资房地产项目。不过，据2021年年报，其投资性房地产计提了公允价值损失1959.94万元。

目前，除房地产外，恒顺醋业跨界业务还有：文旅方面的中国镇江醋文化博物馆；一系列相关文创产品，包括公仔、地垫、包；教育方面的恒美“三之三”幼儿园、恒顺实验小学、江科大附中等三所学校。

今年4月，恒顺醋业还在互动平台表示，公司已积极研发和布局预制菜赛道的产品系列。

恒顺醋业在今年6月的业绩说明会公开表示：“未来收入的增长点在其他品类上的拓展以及主营醋、酒类加速在餐饮电商渠道的深度拓展。”这表面该公司未来持续拓展甚至跨界的可能。

不过，恒顺醋业在财报以及业绩说明会均强调了聚焦主业的战略，要“做深醋、做高酒、做宽酱”。其实，2019年杭祝鸿出任董事长后，恒顺醋业2020年初便宣布重新聚焦食醋主业。

又要拓展，又要聚焦，恒顺醋业仍然矛盾。

净利率跌至个位，回到7年前

不过，这一看似矛盾的观点，产生得又合情合理。

一方面，恒顺醋业面临着主业食醋业务增长乏力的现状。在2021年业绩说明会上，恒顺醋业直言自己的增长困境：醋的消费频率偏低，成长空间相对有限；醋的消费习惯存在地域差异。

恒顺醋业的财报数据也反映出这一现状。就主业食醋类（含白醋）产品而言，2019年公司实现收入12.32亿元，2020年为13.42亿元，2021年为12.11亿元——销售收入稳中有降。

同时，国内食醋行业四分天下，镇江香醋、山西老陈醋、永春老醋和四川保宁醋，他们各具地方特色，且目前在销售网络上均已突破了单一的地区限制。恒顺醋业的主战场一直是华东地区，2021年营收占比过半，达52.29%。

在食醋业务增长乏力且区域难突破的情况下，恒顺醋业选择其他赛道，寻找新的增长点，符合逻辑。

另一方面，恒顺醋业拓展品类最近的便是向其他类调味品拓，便是如此。但目前整个调味品行业竞争十分激烈：不仅老牌调味料企业在不断扩大产能，供需平衡偏移持续加剧，大型粮油企业（如）、互联网企业也纷纷跨界，凭借品牌知名度抢占份额。

恒顺醋业向外拓的阻碍不小，稍有不慎甚至主业也面临被抢的风险，此时选择坚守食醋、料酒阵地，坚持“聚焦大单品”原则，同样符合逻辑。

这或许也是恒顺醋业拓展、聚焦、再拓展、再聚焦的原因。但关键问题在于，恒顺醋业此前因战略调整，已经在市场上已慢了一拍。

2020年后，算是恒顺醋业新战略开始的时间节点，但其近两年的业绩依然不算乐观：2020年增收不增利，更是在2021年出现了营收净利润双降的情况，全年实现营收18.93亿元，同比下滑6.45%；实现归母净利润1.19亿元，同比下降62.28%。2022年一季度再度增收不增利，公司实现营收5.72亿元，同比增长10.43%；实现归母净利润7724.14万元，同比下降0.75%。

公司的主要产品是食醋和料酒，2021年销量分别下降1.26%和1.68%，产品销售不畅，主要是因消费疲软的同时遇上疫情因素，以及各种原材料价格上涨。

去年，是整个调味品行业比较艰难的一年，经营环境的复杂严峻，让不少企业倍感压力。

据中国调味品协会大数据信息中心统计数据，去年前三季度，国内16家调味品上市企业，有12家企业实现营业收入正增长，净利润净增长的仅6家。与2020年相比，整体收入和利润增速明显放缓。

据界面新闻，海天味业去年收入和归母净利润同比下降5.42个百分点、15.43个百分点，盈利水平明显下降，毛利率、净利率分别下降3.51个百分点、1.44个百分点，分别为38.66%和26.68%。

去年10月，海天味业对旗下产品提价，也只能缓解短期压力。行业龙头提价后，引来调味品行业普遍涨价，去年11月，恒顺醋业紧随其后，将旗下部分产品提价5%-15%。

即便如此，恒顺醋业净利率依旧同比大降9.61个百分点至6.25%，回到2014年的个位数水平。

调味品行业整体利润率近年来虽处于下行趋势，仍维持在20%水平，公司利润水平远低于行业整体水平。如果扣除非经常性损益因素，公司盈利水平会更低。

据中国证券报，减收与减利看似均与疫情相关，但恒顺醋业董事长杭祝鸿在业绩说明会上直言：“客观地讲是受疫情影响，但深层次看这个问题，也反映了恒顺在渠道力、产品力、品牌力面临着极大的挑战。这也正是我们今年以来致力于解决的问题。很显然，尽管也在改善，但路还很长。”

二级市场上，截至收盘，恒顺醋业股价报12.26元，涨3.29%，最新市值为123亿元。