发布研究报告称，中信证券维持港交所（00388）“增持”评级，维持据财报数据，港交港元下调2022年ADT假设至1172亿港元，所增将2022-24年归母净利润预测下调至94/107/121亿港元，持评对应EPS预测7.4/8.5/9.5港元，中信证券目标价338港元。维持公司3Q22实现归母净利润22.63亿港元，港交港元符预期。所增港股市场短期核心矛盾仍然是持评流动性不足，预计4Q22日均成交量（ADT）仍将承压。中信证券重新回到ADT的维持两个核心影响因素（总市值和换手率）分析框架，存量市值核心观察点是港交港元龙头公司基本面反转时点，增量IPO融资规模取决于市场承接能力，所增二者都是持评外生变量。

报告中称，从港交所可控内生因素看，2022年前三季其在三大战略上取得一系列成果。今年7月ETF通正式实施，并宣布针对利率互换的互换通进入准备期。8月进一步优化沪深港通交易日历安排，9月则宣布计划修订若干MSCI产品的T时段收市时间及T+1时段开始时间。今年9月，中国证监会宣布推动在港上市的外国公司纳入沪深港通、支持香港推出人民币股票交易柜台以及支持香港推出国债期货。10月港交所就特专科技公司上市制度向市场咨询，以吸引无盈利、无收入的五大特专科技行业公司赴港上市，进一步降低上市门槛。长期看，上述措施有助于提升港交所针对优质资产吸引力，但由于不是当下主要矛盾，对业绩增厚效应尚需时日。

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